什么是财务杠杆(郑玉文)

财务杠杆，又称融资杠杆或融资杠杆，是指由于固定债务利息和优先股股利的存在，普通股每股收益变化大于息税前收益变化的现象。财务杠杆程度(DFL)=普通股每股收益变化率/税前收益变化率。

财务杠杆是债务和优先股融资在提高企业所有者收入方面的作用，其基础是投资利润与债务利率之间的比较关系。

1、投资利润率大于债务利率。此时企业是盈利的，企业使用的债务资金所创造的收益(即息税前收益)除了债务利息之外还有一部分盈余，这部分盈余收益归企业所有者所有。

2.投资利润率低于债务利率。企业使用的债务资金创造的收益不足以支付债务利息，一些不足以支付的企业需要用股权资金创造的部分利润来弥补。这将降低企业使用股权基金的回报率。